2016年公司岸桥市占率抵达环球80%

  第1页:海源呆滞:与吉祥发展轻量化策略互助 锁定异日发展 第2页:日秘要封:安身大密封件范围 搜集效应入手下手酿成 第3页:大禹节水:预中标5.3亿邹城乡村供水项目 生意范围延续拓展 第4页:新城控股:双轮驱动高延长 贸易地产再提速 第5页:振华重工:向一站式全人命周期港机处理计划供应商迈进 第6页:唐德影视:实质把持人延续增持彰显决心 价格投资机遇明显?

  种别:公司商讨机构:西南证券股份有限公司商讨员:高翔,张荫先日期:2017-12-11?

  公司与浙江吉祥新能源商用车有限公司签署策略互助同意:不日,海源呆滞与浙江吉祥新能源商用车有限公司签署闭于正在汽车轻量化范围一共互助的策略互助同意,该同意商定,海源呆滞与吉祥新能源公司将竖立一共的科技改进及产物开采策略互助伙伴干系,正在汽车轻量化范围发展策略互助。

  生意互助与本钱互助一共发展,后续订单值得等候。同意的首要实质包罗了生意互助与本钱互助两个局部:1、吉祥新能源公司动作汽车主机厂,拟与海源呆滞完成相干汽车零部件采购意向;2、海源呆滞拟以其正在义乌出资设立的海源义乌新资料有限公司(暂命名)为平台,发展LFT-D、SMC、碳纤维等资料汽车轻量化零部件的研发、坐褥与发售;3、两边应承,吉祥新能源公司正在平等要求下优先采购海源义乌新资料有限公司的产物,海源义乌新资料有限公司产物优先供应吉祥新能源公司,并包管供货周期与质地;4、吉祥新能源公司有权正在海源义乌新资料有限公司评估价格的根本上收购其不高于40%的股权。

  绑定吉祥优质客户,锁定异日发展。公司本次与吉祥新能源公司签署策略互助同意,使两边将完成持久、安稳的策略伙伴干系,昭着了两边的互助框架及开展倾向,切合公司向汽车轻量化操纵范围拓展的策略,有利于充足使用两边正在工夫、设备、产能、墟市、品牌等方面的上风资源,达成资源共享和上风互补。通过本次互助将胀动海源呆滞与吉祥新能源公司及浙江吉祥控股集团旗下整车企业平常、深化的发展汽车轻量化范围互助,有助于公司拓展发售渠道,获取更众的墟市资源,胀动公司生意、工夫的大畛域、众范围拓展,有助于提拔公司的归纳逐鹿力和可延续规划才华,对公司异日经买卖绩发作主动影响,切合公司的深刻开展策略和一切股东的益处,且最终将使海源呆滞开展成为寰宇以致环球最紧要的汽车轻量化范围的领军者之一。

  节余预测:联合公司三季报和终年功绩预测,咱们维护公司2017-2019年EPS的预测,折柳为0.12元、0.42元、0.80元,对应PE折柳为145倍、41倍、22倍,推敲行业空间以及公司功绩后续的高延长潜质,咱们赐与公司2018年50倍估值,对应倾向价21元,不断维护“买入”评级。

  种别:公司商讨机构:平安洋证券股份有限公司商讨员:刘邦清日期:2017-12-11?

  事宜:公司不日公布布告,拟蜕变坐褥基地项目盈余召募资金中的局部资1.7亿元,用于收购优泰科公司100%股权;蜕变坐褥基地项目盈余召募资金中的局部资金1,644万元,用于收购实现后向优泰科增资项目。

  点评:1、从直接效应上看,此次收购标的优泰科于2016年7月被收于云石卓异财富基金下(云石卓异持股99%,优泰科创始人夏利民持股1%),公司间接持股91.67%。因为云石卓异总注册本钱2.04亿元,公司动作劣后级实质出资5000万元,每年必要支拨1000万元掌握的优先级资金本钱,抵消了大局部优泰科的利润功劳。此次收购后,公司不消再支拨优先级资金本钱,优泰科对公司的利润功劳可能更好外现。

  2、从深远影响上看,优泰科主营来往橡塑密封,为邦内龙头,与公司正在呆滞密封范围的财富名望相立室,切合公司定位中高端的开展定位;同时,优泰科首要下逛为工程呆滞、矿山呆滞、轨交(如盾构秘要封)等,于公司而言是掀开了一块新的发展空间(新增邦内40-80亿墟市空间)。另外,对付优泰科而言,正在上市公司资金、墟市资源、供应链等方面的援救协同下,产能可能急速扩张(其新筑产能估计2019年一季度完竣,一齐筑成并达产后估计新增发售收入6000万元/年,新增利润1200万元/年),本钱、规划可能进一步优化。总的来说,对付两边是一个“win-win”的体面。

  节余预测及投资倡议:公司持久静心密封件范围,行业逐鹿上风显着,是A股稀缺的根本零部件方面处于天下一流队伍的标的,正在智能筑设2025和工业强基等后台下,将持久占领一条好赛道的好场所。同时基于密封件行业特点,公司内生外延两手抓,跟着开展慢慢酿成搜集效应,规划杠杆将持久慢慢开释。咱们估计2017-2019年公司EPS折柳为1.22元、1.67元和1.97元,对应PE为30倍、22倍和19倍,维护“买入”评级。

  种别:公司商讨机构:中信筑投证券股份有限公司商讨员:李俊松日期:2017-12-11!

  2017年12月8日公司公布布告,宣告公司为邹都市乡村供水坚韧提拔工程PPP项目预中标人,项目总投资为5.26亿元。预中标报价合理利润率为6.00%,项目工程成立期3年,运营期22年。

  本项目经营涉及邹都市完全州里(共13个),9个镇(大束、唐村、峄山、看庄、田黄、张庄、香城、郭里、石墙)首要成立实质蕴涵水厂成立,主管道铺设和村内改制等,4个镇(中央店、北宿、平安、城前)仅举办村内改制;谋划新上单村消毒办法92台,净化水办法850台,工程共掩盖895个行政村,86万人。项目工程成立期为3年,运营期22年。

  邹都市位于山东省南部,全市生齿115万,2016年达成坐褥总值869亿元,履约才华较好。项目标就手实行将正在异日为公司带来延续的投资收益。同时将进一步扩张公司正在PPP生意范围的实习经历,并对公司本年度及此后年度的功绩发作主动影响。

  目前,公司正处于由守旧的招标形式向PPP生意形式搜求转型的阶段。凭据同意实质能够看出,公司所介入的项目品种正正在慢慢拓展,除了高效节水、粮食增产等守旧上风项目以外,公司还主动涉足乡村污水管束、河流解决、海绵都市成立等诸众新的生意范围,联念空间进一步掀开。

  公司动作生意链条完善的农业节水范围龙头,老手业逻辑转换的大后台下,率先享福行业开展盈余。公司通过最初的云南陆良试点项目和元谋PPP项目率先组织,自本年3月起,又接续签署项目订单,已与吉林双辽、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团、阿拉善左旗、安徽阜阳、吴忠利通等大型邦企或地方政府签署互助同意,总投资范畴抵达212元,宏伟的框架同意储存将加快订单开释,胀动功绩高增。

  中邦人均水资源占据量仅环球人均程度的1/3,缺水已成为限制经济开展和社会提高的紧要身分。用水方面,我邦农业灌溉水使用系数仅为0.532,用水效力远低于繁华邦度程度。其余,耕地资源愈发仓促,寰宇耕地面积20.24亿亩,已逐年裁减,于是肆意开展节水农业,进步灌溉用水效力是当务之急。《水利改进开展“十三五”经营》指出“十三五”时间寰宇新增高效节水灌溉面积1亿亩,农田灌溉水有用使用系数抵达0.55。咱们按高效节水灌溉投资2500元/亩测算,到2020年节水行业墟市空间赶过2500亿元,异日行业开展前景开阔。

  咱们以为跟着农业节水PPP形式的急速实践,行业逻辑正正在产生蜕变,大禹节水动作集工夫、经历、投融资才华于一身的行业绝对龙头,将正在墟市荟萃度提拔的进程中率先获益。估计公司2017、2018年折柳达成归母净利润1.36、2.76亿元,维护买入评级。

  种别:公司商讨机构:山西证券股份有限公司商讨员:平海庆日期:2017-12-11!

  源自常州走向寰宇:公司1993年创建于江苏常州,为邦内跨足住屋地产和贸易地产的归纳性地产集团,2016年位居中邦房地产百强企业第16位。截止到2017年11月,公司已进入邦内67个大中都市,累计开采项目赶过200个,生意涉及房产开采投资、贸易开采治理、金融、养老、教导等众个板块。

  回归A股多财善贾:公司2001年借壳江苏五菱于B股上市,2015年12月4日换股招揽统一B股正在A股上市。回归A股后,捉住债券融资窗口,众次大范畴发行债券融资。从2016年到2017年7月底,公司正在邦内通过债券融资额达145亿,均匀利率5.29%;2017年8月8日,公司得胜发行2亿美元、5年期高级美元债券,拓宽了公司海外融资渠道。公司A股非公然采行股票计划也获取证监会(微博)通过。本钱墟市众渠道大范畴融资,为公司大范畴拿地以及项目后续开采供应了坚实保险,为公司急速开展插上羽翼。

  精准拿地延长无忧:公司拿地精准外现正在两个方面:一是土地本钱较低,近5年均匀地价涨幅不停低于100都市均匀成交楼面均价;另一个是拿地节律操纵对比好,错峰拿地,都市组织机遇都选取的特别好,2014-2015年,寰宇土地价钱较低时,公司加大拿地力度,土地支付占当年发售额比重接续上升;当2017年地价上涨较疾时,公司入手下手把持拿地节律,土地支付占比入手下手降落。公司可能精准拿地,首要有三方面来历:1、目光独到;2、拿地机谋众元化;3、慰勉机制。

  双轮驱动协同扩张:公司获取项目时众人选取商住两用土地,先成立可售住屋和贸易,待发售额抵达自持购物中央筑酿成本的肯定比例之后,入手下手动工筑制自持购物中央局部,通过发售教育自持的方法处理自持物业前期开采阶段局部资金题目。同时,自持购物中央筑成运营后又能够刷新周边糊口硬件办法,提拔住屋品格,鼓吹住屋发售,真正达成协同开展。目前公司吾悦广场开业数为17个,正在筑26个,待筑10个,公司谋划到2020年吾悦广场正在筑和开业数抵达100个。

  投资评级:估计公司2017-2019年净利润折柳为53.60亿元、71.84亿元、95.57亿元,每股收益折柳为2.37元、3.18元、4.23元。按2017年12月6日收盘价25.71元/股,新城控股2017年功绩对应的PE为10.84倍,低于行业中位数和均匀程度,与可比公司比拟,处于较低程度。基于公司异日两年较高的发展性和目前较低的估值程度,咱们赐与公司“买入”评级。

  种别:公司商讨机构:东吴证券股份有限公司商讨员:陈显帆日期:2017-12-11。

  公司于不日公布布告,拟正在香港设立Terminexus公司,拓展口岸呆滞备件及相干供职生意。

  公司是环球口岸呆滞的龙头,其重心产物岸桥、场桥均持久维系行业龙头名望,2016年公司岸桥市占率抵达环球80%。但另一方面,公司正在港机后墟市鲜有宏大开采。据Cargotec等巨擘机构披露,环球目前存量港机正在4000台以上,因为筑立老化而带来的维修需求、以及少少耗材的更新交换需求量大,与每年新增港机需求相当。公司此次创建Terminexus公司,呈现了公司口岸呆滞生意“从简单的供应商升级为一站式全人命周期的处理计划供应商”转型的决断。

  公司是环球港机墟市龙头企业,港机重心产物岸桥占领环球80%以上墟市份额。港机墟市具有显着的环球生意后周期属性,从2000年以后的数据来看,港机收入调动滞后环球口岸集装箱模糊量1-2年年华。2015年下半年至2016年中,是环球生意较为不景气的年华段,这也导致港机续求正在2017年较2016年显示下滑。但值得留意的是,2017H1,振华的港机正在经受钢材价钱上涨、需求疲软双重压力下,毛利率21.9%,同比+1.5pct,创汗青新高,外现其并世无双的墟市式样上风,和较强的抗周期震荡才华。跟着环球生意正在2016年终入手下手回暖,公司港机生意希望正在2018年步入上升通道,叠加其逐鹿式样上风,公司港机生意具有很强的弹性。

  环球海工行业寒冬导致公司大幅计提资产减值,2013年至2016年共计提31.9亿元,而2017年前三季度,公司共计提资产减值1.65亿元,且Q3单季一经有局部计提冲回,外现海工计提一经根基完好。另外,中邦交筑不日公布可转债预案,此中24.6亿元拟投向工程船舶采办。据振华重工官网等公然材料清理,振华重工已主动介入众项此次拟采办筑立的事务。仅此次可转债项目2018年估计为公司带来收入占公司海工板块2016年收入的109%,可转债的就手实行将助力海工生意急速开展。

  公司收到中交集团转发的邦务院邦资委(微博)应承中邦交筑等同意让与所持振华重工股权的批复,本次股份让与实现后,公司总股本稳固,中交集团直接持有公司12.59%的股份,中交香港直接持有公司17.40%的股份。控股股东蜕变待股份让与实现标的股份过户即可实现,公司邦企改进历程希望提速。

  中交集团是七大邦有本钱运营试点单元之一,振华是中交集团其独一设备上市平台,凭据中交集团官网,振华希望打酿成为集团旗下海洋、陆地、岸边齐头并进的千亿级财富范畴企业。估计公司2017/18/19年净利润4.03亿/11.15亿/15.18亿元,对应EPS 0.09、0.25、0.35元,PE 60、22、16X,不断维护“买入”评级。

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